5 月 12 日，中国汽车流通协会最新发布的数据显示，2026 年 4 月，汽车经销商综合库存系数为 1.89，环比提升 7.4%，同比骤升 34%，再次跃过 1.5 的警戒线。
图片来源：中国汽车流通协会（下同）
一边是北京车展前后新车扎堆，舆论火热，另一边却是终端成交放缓，这种"台上火热、台下冷清"的反差正是 4 月车市的真实底色，而 1.89 这个数字背后，是经销商不断加大的经营压力与资金占用风险。
总量透视：需求透支与观望情绪如何推高库存水位
4 月车市为何突然"降温"？结合中国汽车流通协会的分析来看，主要受双重因素挤压。
首先是"需求透支"。3 月末，各大车企为了完成一季度考核，普遍采取了激进的冲量策略，这在一定程度上提前释放了 4 月上旬的购买力。紧随其后的清明假期，又分流了部分看车客流，导致 4 月初终端成交节奏明显放缓。
其次是"延迟观望"。4 月下旬举办的北京国际车展，成了市场的"双刃剑"。一方面，多款重磅新车集中发布，吸引了大量关注，但另一方面，不少有意购车的消费者，为了等待车展期间更明确的优惠，或是想一睹新车真容后再做决定，主动将购车计划延后至五一期间。这种观望心态，直接导致 4 月中下旬的订单转化率低于预期。
供需两端的不匹配，共同推高了月末库存。
从销量数据看，中国汽车流通协会统计的 4 月乘用车终端销量约为 138.4 万辆。据此测算，4 月末汽车经销商手中的总库存量攀升至约 260 万辆的规模。
值得关注的是，经销商的库存结构呈现出"被动补库"与"主动备战"并存的局面。一方面，由于终端卖不动，形成了被动积压；另一方面，为了迎接五一黄金周的车展促销，并为已到店或刚刚上市的新车配备足够的展车和试驾车，经销商又不得不进行策略性补库。
厂商层面也感受到了压力。面对渠道内不断攀升的库存，部分主机厂已经开始适度收紧生产与供货节奏，试图为经销商减压。但从 1.89 的最终系数来看，渠道端的流通压力依然高企，并未明显缓解。
品牌分化：合资领跑库存榜，自主扩张藏隐忧
如果从品牌属性来看，4 月的库存压力呈现出高度一致的环比上升趋势，但伤情各有不同。
合资品牌仍是此番高库存的"重灾区"，库存系数达到 2.24，虽环比仅微增 1.4%，但依然稳稳站在 2.0 以上的高位区间。这反映出主流合资车企在电动化转型过渡期，燃油车基盘持续被蚕食，而新能源产品又尚未形成足够体量的现实困境。部分走量车型在价格战中的吸引力减弱，导致库存周转速度显著慢于往年。
豪华车市场表面坚挺的背后，同样暗藏库存压力。高端豪华及进口品牌库存系数升至 1.99，环比上升 4.2%，距离 2.0 的心理关口仅一步之遥。虽然传统一线豪华品牌仍保有较强的品牌溢价，但在新势力高端产品的猛烈冲击下，以价换量成为常态，经销商的库存和利润压力不容小觑。
相比之下，自主品牌库存系数为 1.69，虽然环比上升幅度最大（+11.9%），但绝对值在三者中依然最低。这一方面得益于头部自主品牌在新能源赛道上的强劲销量拉动，库存消化能力较强，但另一方面，部分处于转型期或产品线调整的二线自主品牌，以及快速扩张渠道的新品牌，正在形成新的库存风险区。
具体到品牌维度，压力肉眼可见。协会调查列出了 4 月份库存深度最高的十个品牌，依次为：一汽红旗、东风日产、一汽大众、沃尔沃、东风本田、广汽传祺、东风奕派、比亚迪、上汽大众、广汽本田。
对于经销商而言，超过 2 个月库存的品牌多达 17 个，这已不仅是数字的警示，更是真金白银的利息、场地和折旧成本。展望 5 月，随着各地五一车展订单的陆续转化，以及新车效应的缓慢释放，车市有望迎来一轮修复。
中国汽车流通协会分析指出，虽然五一假期和各地车展联动有望激活部分购车需求，4 月车展积累的意向订单也将逐步落地，理论上会迎来修复性回升。但隐忧同样不可忽视：新车扎堆上市导致客源严重分流，消费者"买涨不买跌"或"等更狠的降价"的观望情绪并未缓解。此外，油价上调及部分新能源车涨价，也为市场平添了几分不确定性。
在油价波动、新能源车部分调价以及消费者观望情绪仍未彻底消散的背景下，经销商想要快速降低库存水位，既要看市场回暖的力度，更考验自身精准控库与灵活营销的能力。
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